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　　报告期内，基金A、C、I三类份额财务指标呈现分化。A类份额表现突出，本期利润达5333.77万元，期末基金资产净值1.88亿元，份额净值1.3336元；C类本期利润290.22万元，期末资产净值941.84万元，份额净值0.9901元；I类规模较小，本期利润1.15万元，期末资产净值13.88万元，份额净值1.3266元。

　　过去三个月，A类份额净值增长率35.31%，显著跑赢业绩比较基准收益率34.64%，超额收益0.67%；净值增长率标准差1.35%，略低于基准标准差1.36%，风险控制良好。长期表现同样亮眼，过去五年净值增长40.70%，大幅超越基准22.33%，超额收益18.37%。

　　本基金采用被动式指数化投资方法，跟踪中证环保产业指数（选取100只环保相关上市公司证券）。报告期内，中证环保指数三季度上涨36.71%，大幅跑赢上证指数（12.73%）和沪深300指数（17.90%）。基金通过调整投资组合以匹配指数成份股及权重变化，力求控制跟踪误差，日均跟踪偏离度未超过0.35%，年跟踪误差控制在4%以内。

　　报告期内，三类份额净值增长率均超过业绩比较基准。A类份额净值增长35.31%，基准34.64%，超额0.67%；C类增长35.20%，超额0.56%；I类增长35.23%，超额0.59%。A类超额收益最高，主要因规模较大，跟踪误差控制更优。

　　报告期末，基金总资产2.01亿元，其中权益投资（全部为股票）占比93.21%，金额1.87亿元；银行存款和结算备付金合计1098.33万元，占比5.47%；其他资产（含应收证券清算款、应收申购款等）264.28万元，占比1.32%。资产配置高度集中于股票，符合指数基金被动投资特征。

　　股票投资组合中，制造业占比72.23%（1.43亿元），主要为新能源产业链企业；电力、热力、燃气及水生产和供应业占18.80%（3719.16万元），以水电、核电企业为主；两者合计占比91.03%，行业集中度极高。环保相关的水利、环境和公共设施管理业占比2.15%（424.36万元），符合指数主题定位。

　　期末指数投资前十大重仓股集中度较高，宁德时代（300750）、阳光电源（300274）、长江电力（600900）分列前三，公允价值合计4.92亿元，占基金资产净值比例24.78%。宁德时代单一持仓占比10.94%，为第一大重仓股；阳光电源、长江电力占比分别为7.87%、6.07%。

　　报告期内，A类份额遭遇大额净赎回。期初份额1.51亿份，期间总申购1266.53万份，总赎回4228.20万份，净赎回2961.67万份，赎回率达28%（赎回份额/期初份额）；期末份额降至1.41亿份。C类和I类同样净赎回，C类净赎回1.35亿份，I类净赎回5.71万份，投资者对环保主题基金短期情绪偏谨慎。

　　管理人指出，三季度国内新能源行业竞争加剧，光伏组件价格低位运行导致部分企业利润承压，风电招标量回暖但海风进度受审批和成本制约，锂电池领域产能过剩问题凸显。政策层面，鼓励技术创新与全球化布局，头部企业加速海外建厂以规避贸易风险，行业正逐步向高质量、差异化竞争转型。投资者需关注产能过剩及贸易壁垒对行业盈利的影响。

　　基金当前存在两方面风险：一是行业与个股集中度高（制造业+电力热力占比91%，前三大重仓股占比24.78%），若环保相关板块回调，基金净值波动可能加剧；二是A类份额净赎回率达28%，大额赎回可能导致基金规模下降，影响跟踪指数效率，甚至引发流动性冲击。建议投资者结合自身风险承受能力理性配置。

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