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　　看好债市短端机会；A股情绪偏过热，要注意规避高估值和题材板块；港股行情较为依赖PPI走势；原油偏空，黄金继续看好。

　　海外方面，12月美国CPI略低于预期，政府关门影响过后反弹不强，通胀仍然不构成对美联储宽松周期的威胁。市场对26年的首次降息预期定价在6月，综合的美元流动性仍友好。

　　国内方面，外需拉动12月出口超预期，集成电路、消费电子和汽车为主要贡献；发债节奏导致12月社融同比少增，信贷结构上企业端强于居民端。

　　市场策略方面，债券方面，近期权益市场降温背景下债市走出修复行情，但一季度股市“春季躁动”和银行信门红预期仍在，长端利率趋势性机会需等待风险偏好的明显回落。上周6M买断式逆回购延迟落地，资金面有摩擦，但买断式加量续作后资金利率重新回落，叠加发布会上央行宣布结构性降息并加大结构性工具投放，显示央行降准降息前对于流动性的呵护态度未变，短端利率确定性较高。

　　A股方面，春季躁动行情有望延续，但在节奏上近期A股市场情绪处于偏过热的区间，叠加监管、业绩预告披露等多方面影响，市场有阶段性变奏需求，春季躁动行情或进入“中场休息”。资金可能从拥挤度较高的高估值、题材板块，阶段性向具备扎实业绩支撑、估值合理的板块切换。

　　港股方面，目前港股仍处于“流动性受益+基本面偏弱”阶段，2026年物价水平改善与否是关键。人民币升值有助于港股流动性环境改善，而港股beta全面上行依赖国内增长环境改善，除了量的合理增长，更重要的是PPI为代表的价的改善。

　　原油方面，从全球经济基本面来看，原油需求仍弱、供给持续释放、库存累积、价格仍承压。美国对委内瑞拉军事打击可能在短期加大油价波动，中长期释放原油产能压低油价。

　　黄金方面，短期视角，随着中美关税摩擦暂缓、特朗普政策重心逐步从贸易转向内政，不确定性降低，叠加黄金短期拥挤度高位，未来一段时间黄金的风险溢价可能逐步收敛，金价涨速或有所放缓，看好中长期发展趋势。（风险提示：近期黄金波动较大，投资黄金基金需充分认识风险，结合自身风险承受能力审慎决策。同时可持续关注全球宏观经济走势，全球央行购金情况以及相关政策动态。）

　　本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。

　　基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 本基金投资范围为依法发行上市的股票（含中小板、创业板、科创板及其他经中国证监会核准上市的股票）等，科创板股票的特有风险包括流动性风险、退市风险及投资集中风险等。

　　据陕西网发布消息：1月18日上午，陕西省十四届人大常委会第二十次会议举行第二次全体会议。会议表决通过了一批任免职人员名单。其中，决定任命：于平为陕西省公安厅厅长。决定免去：戴彬彬的陕西省公安厅厅长职务。近期，辽宁、贵州等两省公安厅厅长也进行调整。

　　据黑龙江日报1月17日消息，黑龙江省委决定:闫红蕾任齐齐哈尔市委委员、常委、书记。公开简历显示，闫红蕾，女，汉族，1971年12月生，哈尔滨电工学院机械系热能工程专业毕业，哈尔滨工业大学工商管理专业硕士，研究生，党员。

　　经中央批准，中央纪委国家监委对原中央防范和处理问题领导小组办公室副主任、国务院防范和处理问题办公室副主任高以忱严重违纪违法问题进行了立案审查调查。

　　近日，上海市政府网站发布上海市人民政府 江苏省人民政府 浙江省人民政府印发《关于支持长三角生态绿色一体化发展示范区高质量发展改革授权事项清单》的通知。

　　男子与女友发生关系后不适，女友取消120自行送回家，男子4天后被发现死亡！家人起诉索赔

　　男子杨某突然离世，子女火化父亲遗体后查看小区监控，才发现李某等人曾将他送回家中，随后匆匆离开……这背后究竟藏着什么秘密？原来，丧偶独居的杨某与女子李某相识后，发展为男女朋友关系。事发当日，杨某去李某家中，二人发生性关系后，杨某身体不适、意识不清。

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　　#我的年度菱感记忆#在河北某个县城修理厂，李师傅正在更换星光730的发电机。整个过程他只用了17分钟，比同级别其他车型快一倍。“这车的设计就是为了好修，”他指着发动机舱说，“该留扳手空间的地方都留足了。”发动机舱的布局堪称维修友好型设计的教科书。

　　这次不同于以往，他在与日本首相高市早苗的长时间会谈中，对日本急剧扩军的问题没有作出任何公开回应，也没有在记者会上提及任何与军事有关的内容。

　　#桥，不仅连接两岸，更承载着历史、文化和精神。这里有四个关于桥的动人故事，横跨古今，贯通虚实：钱塘江大桥：炸不断的民族脊梁· 核心故事：工程师茅以升在战火中建桥、炸桥、复桥的爱国史诗。· 特别之处：为阻日军，通车仅89天便由设计者亲手炸毁，被誉为“桥坚强”。