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　　报告期内，创金合信全球医药生物股票型发起式QDII基金A类（018155）和C类（018156）均出现亏损。其中，A类本期已实现收益为-993.55万元，本期利润-1003.60万元；C类本期已实现收益-4597.19万元，本期利润-3744.65万元。期末A类基金资产净值8030.54万元，份额净值1.5427元；C类资产净值21424.00万元，份额净值1.5253元。

　　过去三个月，A类份额净值增长率为-10.11%，C类为-10.29%，同期业绩比较基准收益率为-3.85%，A/C类分别跑输基准6.26和6.44个百分点。从风险指标看，A/C类净值增长率标准差均为1.68%，显著高于基准的0.67%，显示组合波动风险较高。

　　基金经理在报告中表示，一季度组合继续保持2025年底以来的配置结构，主要基于行业融资好转、政策预期改善、估值处于历史中枢、降息周期未终结等判断。但实际市场受中东冲突加剧、油价高位运行、美联储降息预期降低等因素影响，美股医药板块震荡上行但波动加大，AH医药板块先涨后跌。基金未能根据市场变化调整配置，导致业绩大幅跑输基准。

　　报告期内，A类份额净值下跌10.11%，C类下跌10.29%，两类份额合计亏损4748.25万元。尽管短期业绩不佳，但自2023年11月17日合同生效以来，A类累计净值增长率54.27%，C类52.53%，仍显著跑赢同期基准的6.55%。

　　管理人认为，二季度中东冲突进展、美联储政策、生命科学技术进步仍是核心影响因素。短期通胀压力可能延长高利率环境，但长期技术进步（如人工智能赋能）将驱动生物科技行业发展。基于此，基金将继续保持原有配置结构，未提及具体调整方向。

　　报告期末，基金总资产3.27亿元，其中股票及存托凭证投资2.56亿元，占基金资产净值比例86.87%；银行存款和结算备付金合计6022.05万元，占比18.40%；其他资产1119.41万元，占比3.42%。组合保持高权益仓位，现金储备相对充足。

　　基金股票投资高度集中于医疗保健行业，公允价值2.5585亿元，占比86.86%；工业行业仅6653.40元，占比0.00%。行业配置单一，缺乏多元化分散风险，一旦医药板块波动，组合将面临较大冲击。

　　报告期末，基金前十大重仓股均为美国纳斯达克上市的生物科技公司，合计公允价值1.027亿元，占基金资产净值比例34.79%。其中，Edgewis Therapeutics Inc、Summit Therapeutics Inc、Anaptys Bio Inc分列前三，占比4.59%、4.52%、3.97%。个股集中度较高，且均为海外小型生物科技企业，流动性和业绩波动风险值得关注。

　　报告期内，C类基金份额从期初4.235亿份降至期末1.405亿份，净赎回2.83亿份，赎回比例66.84%；A类份额从6116.02万份降至5205.60万份，净赎回910.42万份，赎回比例14.89%。大额赎回可能导致组合流动性压力加大，持仓集中度进一步上升。

　　风险提示：1）业绩大幅跑输基准，基金经理配置策略未适应市场变化；2）行业集中度极高（医疗保健占比86.86%），板块波动易引发组合净值大幅波动；3）前十大重仓股均为美国生物科技公司，面临海外政策、汇率及流动性风险；4）C类份额赎回比例超60%，可能加剧组合流动性压力。

　　投资机会：管理人长期看好生命科学技术进步（如AI赋能）对行业的驱动作用，若后续通胀压力缓解、美联储重启降息，生物科技板块或迎来估值修复机会。但需密切关注基金经理对配置策略的调整效果及组合风险分散情况。

　　声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系返回搜狐，查看更多